本報訊 6月19日，工信部頒布了《工業(yè)和信息化部關(guān)于放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營類電子商務(wù))外資股比限制的通告》。其中提到：“我部決定在中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)開展試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，在全國范圍內(nèi)放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營類電子商務(wù))的外資股比限制，外資持股比例可至100%。”

雖然細(xì)則未出，但這仍然是近期如火如荼的拆VIE風(fēng)潮中，各方參與者面臨的第一個重大政策變動。這意味著有著VIE結(jié)構(gòu)的經(jīng)營類電商企業(yè)，可以直接轉(zhuǎn)為中外合資企業(yè)，而不需要像前段熱議的外資股東退出，由本土資金接盤，變成一家純內(nèi)資企業(yè)再在A股上市。

大成律師事務(wù)所合伙人程家茂律師指出：“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在注冊時就會有分類，像京東、唯品會這樣的電商公司，以后就不受外資股比限制;新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站、優(yōu)酷土豆這樣的視頻網(wǎng)站，被分類在文化娛樂企業(yè)，沿用以前的法律法規(guī);滴滴打車這樣的公司則看是如何分類的。”

VIE結(jié)構(gòu)，又稱“協(xié)議控制”。以京東為例，京東有一個持有ICP(電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證)的實(shí)體日常經(jīng)營(以下簡稱ICP主體)，它上市前在開曼等地方成立一個公司，這個開曼公司協(xié)議控制ICP主體，ICP主體的收入和利潤也為開曼公司所有，開曼公司直接去上市。京東的美國股東持有的是開曼公司的股權(quán)。

程家茂分析，等細(xì)則出來后，經(jīng)營類電子商務(wù)的公司很多都會考慮拆掉VIE結(jié)構(gòu)。

此外，由于經(jīng)營類電商公司拆掉VIE結(jié)構(gòu)會成為風(fēng)潮，所以在未來，這類互聯(lián)網(wǎng)公司大多不需要顧慮公司的法律結(jié)構(gòu)跟上市地點(diǎn)之間的關(guān)系。上市前考慮上市地點(diǎn)時更多考慮：哪個市場給出的估值更高或給予企業(yè)的附加值越大即可。啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平認(rèn)為，這樣，好的企業(yè)的創(chuàng)始人和股東，能得到最大的獎勵，那么國家也就實(shí)現(xiàn)了引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)業(yè)投資，把資金給好的企業(yè)的目的。