周一股市的大幅下跌，將不少分級B推向折價(jià)邊緣。分析人士指出，目前市場反復(fù)震蕩的可能性較大，如果看好后市，分級基金不失為抄底利器。不過，由于市場前期下跌使得不少分級B接近下折邊緣，近期操作需要回避。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，煤炭B級(150290)最接近下折預(yù)警線，母基金僅需再跌2.82%將觸發(fā)下折，其余接近下折的基金分別為地產(chǎn)B端(150208)、帶路B(150274)、一帶一B(150276)等，母基金只需跌4.30%、5.69%及5.79%就將“撞線”。

此外，泰信400B(150095)、一帶一B(502015)、金融地B(150282)、可轉(zhuǎn)債B(150165)、轉(zhuǎn)債B級(150144)、房地產(chǎn)B(150118)、高貝塔B(150146)等分級B也觸發(fā)預(yù)警，母基金分別下跌7.22%、7.60%、8.10%、8.42%、8.64%、9.36%及9.93%，相應(yīng)的分級B也將進(jìn)行下折。

不過，分析人士指出，由于目前分級基金溢價(jià)率不高，所以下折風(fēng)險(xiǎn)與市場高點(diǎn)不可同日而語，投資人無需付出因基金溢價(jià)帶來的額外損失。數(shù)據(jù)顯示，上述最接近下折的煤炭B級、地產(chǎn)B端、帶路B、一帶一B整體溢價(jià)率分別為0.69%、-0.54%、0.35%、0.73%。

對于持有上述分級B的投資者，業(yè)內(nèi)人士建議，可以買入分級基金A份額，與B份額配對合并為母基金后贖回。由于要買入配對的分級A，因此需要投資者有足夠的現(xiàn)金，策略損益為當(dāng)前分級基金的整體折溢價(jià)。此外，實(shí)際合并贖回過程中，投資者還需要承擔(dān)母基金凈值變動的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，如果分級B類基金下折，對于相應(yīng)的A類基金則具有套利機(jī)會，不過具體套利空間取決于A類份額折價(jià)率的高低。

信達(dá)證券指出，對于觸發(fā)下折預(yù)警的分級基金A份額，建議重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)交易的分級A在觸發(fā)下折完成后，部分資產(chǎn)以平價(jià)贖回所帶來的可能收益。

“通常情況下，分級A的約定收益率低于市場普遍要求的平均水平，持有人需要一定的折價(jià)補(bǔ)償，這造成分級A大多以折價(jià)狀態(tài)進(jìn)行交易，而在向下折算時(shí)，部分分級A的資產(chǎn)以折算為母基金的形式進(jìn)行返還，投資者可將其平價(jià)贖回，也即相當(dāng)于獲得了這部分資產(chǎn)的折價(jià)收益。”

不過，需要指出的是，由于折算完成后的分級A一般會重新回到折價(jià)狀態(tài)，因此僅有折算為母基金部分的資產(chǎn)能夠獲得折價(jià)收益。

此外，富國基金認(rèn)為，如果看好后市，在市場回調(diào)之際，可選擇市場人氣強(qiáng)、景氣度高的板塊進(jìn)行抄底，如新能源B、軍工分級B、體育B等。如果把握不好階段性反彈時(shí)機(jī)，定投相關(guān)分級基金也不失為較好策略。THE_END